智通财经APP获悉，中金发布研报称，守护朝云集团(06601)盈利预见不变，现时股价对应2025/26年15/14倍P/E。守护跑赢行业评级，基于阛阓风险偏好商量，上调规划价30%至3.65港元，对应2025/26年20/19倍P/E，对应33%上行空间，看好公司宠物线下加快拓店及驱蚊新品夏令旺季销售趋势，并残暴顺心公司现款价值及股东呈报力度

中金主要不雅点如下：

宠物线下渠说念加快拓店，自有品牌线上高增

1)宠物门店上：据公司官方公众号，去世2025年5月13日，米乐乖乖及爪爪喵星球累计门店数目达68家，宠物线下拓店稳步鼓动。具体看，线下活体销售、洗好意思工作、猫咖体验、商品销售等为公司门店营收组成，杀青新用户引流进店至高频商品破费等多业务设施。该行觉得，公司于一二线城市开店空间仍相对浩荡，随单店模子打造及中后台固定用度分管，公司宠物线下门店盈利款式有望握续改善;

2)宠物品牌上：公司已打造倔强的尾巴、倔强的嘴巴两大自有品牌，永别灭亡宠物用品、宠物食物两大赛说念，随公司新品研发加快及渠说念膨大加大，两大自有品牌线上渠说念杀青快增。据久谦数据，2025年1-4月倔强的尾巴及倔强的嘴巴天猫销售额共计同比增长256%。

顺心夏令家居顾问中枢单品销售，线上渠说念不竭高质料成长

家居顾问业务中，公司连年来以线上大单品策略救援业务成长，据公司官方公众号，超威驱蚊喷雾近期握续位列抖音驱蚊爆款榜首位，以长效驱蚊及驱蠓效用取得用户好评。该行觉得，随夏令家清驱蚊用品需求旺季到来，公司中枢新品线上销售有望握续向好，带动线上渠说念高质料成长;此外，公司于线下经销、KA渠说念积蓄深厚，会员制商超及到家业务场景孝顺增量。

看好公司宠物业务政策布局强化下的中遥远成漫空间，顺心公司现款价值及高股息

该行觉得，公司于宠物产业链布局平素，现时业务款式已灭亡活体销售、自主品牌、线下自有渠说念等，随公司各产业链设施握续深耕，强化自己竞争上风，公司有望充分受益于我国宠物行业扩容及国货崛起红利，杀青收入成长及利润开释，中遥远成漫空间浩荡。此外，去世2024年底，公司在手现款超26亿元(含依期入款、银行结余及现款)，公司现时现款价值突显，且公司2024年分成率达81.5%，股东呈报力度较大。

风险教导：产物安全与质料问题;单一品类占比拟大;有关交往。

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